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艺术品或将取代房产成为未来投资新选项

转载) 梅建平

    在中国经济转型和全球流动性宽松的大环境下,以实物投资为重点的个人资产管理已成为财富管理人群最为关心的热点,而占据实物投资比重最大的房地产在未来是否仍具前景?我们该如何把握房地产未来发展动向?在艺术品投资逐步成为高净值财富人群重要的投资选项背景下,艺术品投资前景又如何?在由长江商学院主办、长江商学院澳新校友会协办的“慧聚长江-艺术品投资论坛”上,梅建平教授针对上述两大热点话题为大家带来精彩解读。

    以下内容根据梅建平教授澳洲论坛演讲实录整理:

(一)房地产投资篇

    针对当下非常流行的“房地产泡沫”观点,梅建平教授认为,房地产价值的高涨是货币供应泛滥的表现。纵观西方历史,美国政府通过大量购买资产促使其在08年金融危机后再度恢复市场信心;欧洲的量化宽松政策已在欧洲经济危机后呈现多种形式。而对比中国经济形势,经济规模虽只有美国的一半多一点,货币发行量却比美国多出60%,这个数据说明中国的房地产市场泡沫的形成原因是货币供应泛滥的一种表现。

    其次,中国资产流动不足,金融行业相当落后。美国的流动资产(流动资产简而言之分为国家生产或发行的国债和国家发行的蓝筹公司的股票。)是经济规模总量的3倍之多,整个欧洲的流动资产是其经济总量的1.6倍,日本流动资产几乎是经济总量的4倍左右。而作为四大经济体之一的中国,在政府严格的管制措施下,一方面国债发行量较少,另一方面也无较好的蓝筹股上市公司,导致流动资产只占经济总量的一半。

    针对此种金融状况,梅建平教授做了个形象的比喻:中国金融市场的情绪堪比湖南地方的“光棍村”,流动资产的奇缺使房地产成为“美女”的替代品。所谓“窈窕淑女,君子好逑”,富商对房地产的热衷使得大量的房地产被作为投资品进行购买。同时,梅教授说道,随着三中全会之后金融市场的开放,这种矛盾会得到缓解:为企业输送血液的金融行业和意识形态里的文化行业未来将拥有广阔的发展前景。

    “推动房价上升的很重要的因素是经济增长的速度,其次是物价的上涨。” 梅教授说道,房价和经济发展速度、CPI及物价水平有关。另外,中国消费者对房地产需求量很大。但在投资方面,因买不到国债及没有很好的蓝筹股公司可以买入,把钱存在银行又会亏损,因此不得不将钱投资房地产。因此房价上涨还与利率过低有关。

    未来中国房地产市场走势如何?梅建平教授做出三点分析。第一,通货膨胀未来还是主要推动房价变化的因素;第二,随着金融改革及利率市场化步伐的加快,市场变化对房地产的投资功能会有所压力;第三,未来中国经济增长速度存在较大滑坡的可能性,因此诸如北京、上海、广州、深圳、杭州这样的一线城市房价可能会略有波动。但波动不会很大,也不太可能出现大规模的崩盘。

(二)艺术品投资篇

    梅教授表示,购买艺术品的消费人群通常持有较多财富,而其财富是由蓝筹股的价格决定。过去50年的艺术品市场走势和美国的蓝筹股价格走势实际相同,所以艺术品的长期价格和蓝筹股的价格几乎一致。

    “艺术品市场首先和宏观大势有关,受宏观经济因素和财富增长速度的影响”,梅建平教授同时指出,艺术品市场还和资金成本有关,对中国艺术品市场未来的一个不利的因素可能是市场的利率化。如果市场利率化步伐加快、资金成本上升加速的话,会对艺术品市场有负面的影响。

    经过梅教授和他的研究团队在2012年测算,中国当代的油画在过去十年中,每年的年均投资收益,或者说是价格都会上升19%。这个结果似乎令人担忧,十年平均每年上涨19%,是非常高的数字。但同时,在对比国家统计局公布的过去十年的M2广义货币供给的数据,结果发现过去十年中国的广义货币供给每年增长速度是平均18%。由此梅教授得出结论,即使中国艺术品市场有泡沫,这个泡沫也并非想象中的那样大。

    从历史的角度来看,梅建平教授认为,伴随着大国的崛起,每个国家都会诞生一些具有长远影响力的艺术大师以及艺术作品,比如意大利文艺复新时期的达芬奇、拉斐尔,西班牙的戈雅、埃尔?格雷考,荷兰的梵高,英国的特纳等伟大艺术家及其作品,都与大国的崛起同步。美国就是最佳例证,在过去50年最好的投资产品是美国画派的作品。50年前美国的艺术品相对比较便宜,而欧洲的很多艺术品已非常昂贵,美国当时的货币相当于潜力股,印象派像毕加索这类的画已经是蓝筹股。因此,一个国家的崛起会使该国文化成为世界主流文化,其艺术品就是最好的投资品。

    在中国,投资艺术品要好于投资股票,因为中国经济总量比较大,但是质量差,因此股票不是太好的投资。同时,随着中国的崛起以及全球教育水平提高,中国的富裕阶层欣赏艺术品的能力不断提升,艺术品开始逐步成为长期持有的资产对象,逐步受到更多关注。

    最后,梅建平教授强调到,艺术品投资有四个原则需要把握:第一、艺术品是高风险、高收益的投资,投资量不要超过个人资产的10%;第二、选择流动性高的艺术品作为投资对象;第三、选择艺术品时要和个人爱好相结合;第四、选择性价比较高的艺术品投资。

 

 

艺术品年回报率24.5% 高于房地产(转载)

    现在,随着经济和文化的发展,人们收藏的热情越来越高,而如何收藏,是新入门者面对的问题。这里,将收藏分成两个方向加以分析,希望对大家有所启发。

一、首先要区别专业收藏和大众收藏

  历史上中华收藏文化的核心是文人收藏,也就是这里所说的专业收藏。当时的主体是官、商、仕。官是儒官,商也是儒商,所以统称为文人。在上海,由于学习书画艺术的需要,许多画家如吴湖帆、刘海粟、程十发、谢稚柳、唐云,都成了很有代表性的文人收藏家。今天,由于文物、艺术品价格昂贵,出入拍卖行的大多是有实力的企业家,所以用专业收藏来代替文人收藏可能更贴切一些。根据我国文化部市场司发布的2011年艺术市场白皮书统计,这些企业家每年购入的收藏品大约61%是名人书画,31%是瓷器古董,8%是油画及当代艺术。其均价为每件30万元人民币,又分成书画32.9万元,古董瓷器22.42万元,油画79.54万元。所以,财力成了专业收藏的首要门坎。

  大众收藏又称民间收藏。民众有一定经济能力和兴趣的都可以进入。实际上,我国很多家庭都有收一点邮票、钱币、摆件、饰品的传统,以自娱自乐、自我学习为特点。大众收藏投入的资金少,藏品价位低,但也具有文化含量和收藏价值。有的甚至也有不错的投资收益。如邮票投入少,但二三十年后来看回报也很丰厚。有的纪念币、金银币,增值也不少。大众收藏也有专业性和文化成绩,如有的人收算盘,有的收各类钢笔,有的人收报刊的创刊号,名家的签名本,日积月累,陶冶了性情,提升了素养,也积累了有文物价值的史料。大众收藏有460多个品种,丰富多彩,可以满足人民群众的收藏需求。而且由大众收藏积累了经验,有的人后来也具备条件转向专业收藏。

  专业收藏和大众收藏都有娱乐、学习、提高自我的共同点,所不同的是专业收藏更侧重收藏人类文明的重要物证,是国家博物馆、美术馆的重要补充。1949年以后,我国很多博物馆和美术馆的藏品,来自专业收藏家的捐赠。同时,在市场经济的今天,专业收藏也是投资理财的工具。美国10年期投资分析显示,年投资回报率房地产4.5%,股票13%,艺术品24.5%。这些年,我国经济超常发展,许多专业收藏人士因此一本万利。

二、专业收藏应该注意的问题

  1.量力而行,谨慎入市。要有雄厚的经济实力,能够承受收藏失败的风险。绝对不可因收藏影响正常的事业、生活,绝对不要以贷款方式收藏艺术品。因为有经济压力的收藏是不快乐的,同时艺术品变现确实比较难比较慢。

  2.不要有太强的投资目的。要多注重收藏的文化性和愉悦性,单一的投资行为不可取。

  3.入市前要有可靠的专家指导,要有充分的专业知识储备。要多读权威专家写的专著,编的图册。要多看实物,反复比较。现在博物馆、拍卖行都提供了很好的看实物的条件。知识储备一是掌握鉴定真伪的眼光和专业能力。二是品赏优劣的眼光。三是判定价格的能力。这样,不会犯大错误。付学费是必然的,但准备充分了代价会少得多。

  4.入门由小类到大类。在价格高起,伪作甚多的今天,初入门的人不要同时收多类的藏品。否则资金、能力和精力(时间)都跟不上去。比如可以专收玉器,玉器又可分成古玉、明清老玉和新玉三类,由其中一类入门,再旁及其他。书画是一个大类,可以只收近代或现代或当代的,或者只收某几个画家的作品,这样容易看到阶段性成果,也容易把握真伪、优劣等关键问题。收的门类多能力也跟不上。

  5.善于发现,另辟蹊径。火眼金睛是辩伪识真的,独具慧眼是看趋势的,是一种发现能力、前瞻能力。新入行的人调研一番以后,在专家指导下,完全可以走个性化的收藏之路。如发现新的有价值的艺术家,新的门类。西方有人收藏科技产品和工业产品,这在中国是个空白。西方人还收东方艺术品,而国人很少收西方艺术品。随着人民币升值和西方艺术品价位下挫,这里也存在机遇。如近年印象画派由当年占国际市场10%—15%的份额,下行到近年的1.8%,就是一个佐证。

  6.熟悉交易规则和行业惯例。专业收藏主渠道是拍卖行,虽然它不保真,但毕竟集中了最好、最多的艺术品和文物,尤其是知名的品牌拍卖行,有很好的诚信保证。还有一些知名的古董店和画廊,可以作为补充。这些渠道有成文的规则,还有一些潜规则,一定要弄明白。拍卖行有300多家,层次不同,也要知己知彼,有所选择。

三、大众收藏应该注意的问题

  1.多注重文化价值和自娱自乐。能使自己生活充满乐趣,又有文化的提升,就是成功的收藏。

  2.也要量力而行。工薪阶层,面对已升值的各类藏品、物件,都是一种负担。所以要留有余地。不要把家庭正常的生活开支投入其中。

  3.也面临去伪存真和选优的问题。现在很多物品一旦有了价值都有人造假。比如印刷品中的旧年画、连环画,也有人去仿印。所以既要小心谨慎,更要学习提高。大众收藏品数量很大,也要选优,稍不注意,家里就没处堆放了。

  4.因地制宜,就地取材。尽可能选择便捷的收藏方式,否则也会大大增加成本。

  5.也要开拓新门类。比如藏书,大众收不起珍稀古版本,但在西方兴起收藏著名设计师限量制作的手工书,有的只发行50本,也很有意思。

 

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